鸡蛋为何再次大跌？

      1、近期蛋鸡开产、淘汰节奏如何

　　根据蛋鸡养殖周期计算，近期新开产的蛋鸡主要是2020 年10 月左右补栏的鸡苗，当时由于养殖成本高和蛋价低迷的原因，养殖户普遍补栏偏低，环比下降18%，同比下降40%，因此近期新开产的蛋鸡较少。淘鸡方面，后期将进入淘汰期的蛋鸡主要是去年年初补栏的鸡苗，因去年年初受春节和疫情影响，补栏较低，目前蛋鸡淘汰日龄普遍偏低，后期可淘老鸡料较少，加上白条冻品需求疲软，屠宰场有停收、限收意愿，淘鸡节奏较缓慢。

　　蛋鸡存栏方面，由于去年整体补栏不高，今年上半年存栏将整体处于偏低位置，但这已在此前盘面反映，后面盘面的重点将是存栏的实际情况和此前预期的偏差，因今年年后养殖户在蛋价二季度上涨的预期下对部分老鸡进行了人工换羽操作，换羽的蛋鸡一般在2 个月后会再次进入产蛋期，使得供给下降程度不及此前预期。下半年在3、4 月份补栏正常的情况下，存栏下半年料较目前处于小幅增加的态势。

　　2、清明节前，现货蛋价出现下滑的原因是什么

　　近期鸡蛋现货再次走跌的原因主要有：随着天气转暖，前期储存的鸡蛋急于出货，导致市场市场鸡蛋突然增多，现货再次走弱。期货盘面探新低的原因一方面是现货走弱，且贴水较多，对期货盘面形成压制。另一方面是因年后的换羽操作，使得存栏下降不及预期。

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4月能否继续好转？

      需求缓慢恢复　蛋价震荡走高

      3月份开始，鸡蛋价格震荡走高，均价为3.60元/斤，环比跌幅2.70%，同比涨幅29.03%。**低价为3日的3.46元/斤，**高价格为25日的3.76元/价，蛋价累计上涨0.30元/斤。

      市场需求缓慢恢复，整体走货较2月份好转，同时产区多数地区生产、流通库存逐渐被清理，截止到4月7日，仅东北地区库存压力偏大，其余产区基本维持正常库存。

      3月份新开产蛋鸡数量依旧不多。同时部分地区养殖单位不堪成本压力，陆续淘汰产蛋能力偏低的老鸡，局部地区鸡蛋供应能力小幅下降。供应能力略降，市场需求小幅提升，支撑3月份鸡蛋价格缓慢走高。

      老鸡货源偏紧　淘汰鸡价格继续走高

      同鸡蛋价格走势相同，3月份淘汰鸡价格也呈现走高态势，均价为4.90元/斤，环比涨幅4.26%，同比涨幅16.11%。其中**低价为5日的4.59元/斤，**高价为27日的5.13元/斤，累计上涨0.54元/斤。

      一方面，目前产区日龄偏大的待淘老鸡数量有限；另一方面，鸡蛋价格上调、饲料成本小幅下降，蛋鸡养殖的成本压力减轻，养殖单位整体淘鸡积极性一般。由图2可以看出，月底淘汰鸡平均淘汰日龄较月初延长2天左右，淘汰鸡出栏量波动不大。

      鸡蛋涨、饲料跌　蛋价逐渐跃至饲料成本线之上

      得益于鸡蛋价格走高与饲料价格走低的双重利好，3月中旬开始，鸡蛋价格逐渐涨至饲料成本线以上。3月份玉米环比跌幅0.96%，豆粕环比跌幅9.23%，鸡蛋的饲料成本由3月初的3.70元/斤左右跌至月底的3.50元/斤左右，累计下跌0.20元/斤。截止到3月31日，鸡蛋价格高于饲料成本线0.15元/斤左右。

      4月利好因素有限　蛋鸡涨幅或有限

      目前处于节后补货阶段，部分市场走货较假期期间稍有好转，蛋价顺势走高。但目前销区市场消化一般，对高位蛋价接受度有限，因此整体看来蛋价涨势不强，清明假期过后，蛋价累计上涨空间仅为0.07元/斤。因需求对蛋价支撑有限，因此短期内不排除蛋价有小幅回落的可能。

      4月份气温逐渐升高，鸡蛋储存难度加大，将进一步刺激生产、流通环节的库存流入市场，同时下游各环节贸易商为保证鸡蛋质量，多转为按需采购。

      供应方面，目前淘汰鸡出栏量依旧有限，换羽鸡陆续开产，部分地区鸡蛋供应稍有提升，但波动不大。

      需求方面，4月中旬需求暂无利好提振因素，下旬受五一假期影响，部分商超需求或有好转。

      综合来看，4月中上旬蛋价或继续维持窄幅波动调整的态势，调整空间在0.10-0.20元/斤，下旬蛋价或稳中走高，但整体涨幅亦有限。

文章来源：卓创资讯订阅号，作者：张文萍，版权归原作者，向原作者致敬！如有侵权请联系删除。

存栏周期底部，蛋价或蓄势待发

　　当前市场对年内蛋价走势分歧较大，集中有两点：一是无论是期货近月还是远月，相对于现货价均偏高；二是疫情影响下，需求并未有出色表现，且可能收到猪价下跌拖累。

　　1 淡季蛋价不平淡

　　3-4月份为鸡蛋传统季节性淡季市场。

　　一方面，受饲料成本大幅上涨影响，2020年至今，养殖场亏损较大，行业不可能长时间处于亏损状态。

      另一方面，与肉价相比，蛋肉比处于低位，比价有持续的均值回归需求，间接支撑了强势蛋价。

　　2 蛋鸡存栏处于周期底部

　　自2020年初以来，受到养殖利润亏损影响，蛋鸡养殖企业快速去产能，补栏量减少且淘汰鸡放量，导致在产蛋鸡存栏及后备鸡存栏量快速下降。据天下粮仓调研数据，截止2021年2月，蛋鸡总存栏量在12.71亿只，其中在产蛋鸡存栏11.01亿只，后备母鸡存栏2.06亿只，处于历史低位区间。05合约价格是对当前市场基本面的适中反映。

　　通过对后备蛋鸡存栏及补栏量的分析，我们对未来市场基本面作合理推测。母鸡补栏后，一般4个半月左右开产，15-17个月后淘汰，如果养殖利润高，养殖场也会考虑延期淘汰。2月后备母鸡存栏2.06亿只，较18、19年平均低5600万只（2020年受新冠疫情影响，物流受阻，养殖户补栏数据不正常）。每年3-4月为补栏高峰期，对应的是8-9月的旺季需求，1-2月补栏量较18、19年平均低3000万只左右，结合鸡苗价格和补栏数据看，受养殖利润低迷影响，预计3-4月养殖户补栏量也不会高。因此，蛋鸡存栏处于周期底部，7-8月蛋鸡基本面较当前有望更加向好。

　　3 关注结构性交易机会

　　从存栏数据看，鸡蛋正处于产能周期底部，长期趋势看好。其次，玉米价格当前处于高位，缺乏进一步推涨利好，豆粕价格同样表现偏弱，可关注蛋鸡养殖利润修复机会。**后，生猪存栏恢复趋势良好，长期猪价有望逐渐回归到利润正常区间，蛋肉比同样面临向正常区间修复的机会。但要关注非洲猪瘟疫情的影响，猪瘟疫情可能打断生猪存栏恢复节奏，影响到猪价回归。

　　蛋鸡产能处于周期性底部，经过2020年以来的长期亏损，养殖户补栏积极性不高，存栏量处于低位区间，蛋价有望迎来新一轮上涨周期。

摘编自：华安期货，作者：李伟 沈秋怡 何濛，版权归原作者，向原作者致敬！如有侵权请联系删除。