鸡蛋旺季不旺，供应压力继续压制蛋价

      一、库存增加蛋价承压下行

　　9月初，鸡蛋现货价格仍然承压，随着新学期已开学以及双节备货接近尾声，基本确定季节性旺季不及预期，9月2日鸡蛋10主力合约跌至五年新低3450元/500kg，鸡蛋现货价格突破前高4元/斤大关较为困难。随着天气逐渐转凉，蛋鸡产蛋率开始恢复正常，以及新开产蛋鸡将在9月陆续开始增加，鸡蛋库存压力变大。终端需求仍然低迷，新校开学备货以及双节驱动下，走货速度仍然一般；市场对于高价蛋抵触心理较大，高价货源走货困难，而冷库蛋仍在继续涌入市场，使得本就难以消化的市场，走货更加缓慢。

　　受2019年蛋鸡养殖持续盈利刺激，养殖单位补栏积极性较高，在产蛋鸡存栏量处于高位，截止8月31日，根据卓创资讯数据统计全国在产蛋鸡存栏量为12.97亿只，同比增长6.3%。随着新开产蛋鸡陆续开产，9月起小码鸡蛋开始增加，截止8月25日鸡蛋高峰开产率达到89.79%环比**1.17%，鸡蛋产量依然呈增加趋势。由于今年3-4月补栏量明显恢复，9月新开产蛋鸡数量增加，鸡蛋供应压力仍然较大。

　　随着鸡蛋价格再次回升，冷库蛋继续涌入市场。冷库蛋的成本约3元/斤左右，食品加工厂更加倾向于低廉的冷库蛋。因此，今年食品加工厂备货需求无法提振鲜鸡蛋市场，鸡蛋价格进一步受到压制。而对于新学期开学备货情况来说，学校开学备货需求无法消化产区库存。鸡蛋在需求旺季仍未改变供大于求的格局，鸡蛋在9月虽仍有企稳转涨机会，但后期突破4元/斤大关压力仍然较大。

　　二、待淘老鸡较多，集中淘汰或将压制鸡蛋价格

　　从淘汰鸡价格来看，9月淘汰鸡价格逐渐回落至5.15元/斤，跌幅达15.16%。随着淘汰鸡价格下滑，养殖户产生观望心理，预计9月上中旬养殖单位淘鸡心态略显谨慎，目前仍有部分老鸡处于等待9月中下旬需求旺季集中待淘阶段。此外，生猪、肉鸡价格趋势开始放缓，对淘汰鸡价格提振作用减弱，同时目前活禽市场及屠宰场需求不佳，对5元/斤以上货源接受程度不高，开工率有限。根据卓创咨询统计，截止9月3日全国淘汰鸡平均淘汰鸡龄490天，占比10.36%，处于正常老鸡占比。国庆前或将出现集中出栏的情况，预计整体淘汰量或将压制淘汰鸡价格。总的来说，目前猪肉供应的缺口对淘鸡价格支撑力度减弱，下游对高价普遍抵触，短期淘鸡价格上涨乏力。后期鸡蛋价格与淘鸡价格上涨空间均不大，市场对淘鸡需求仍未恢复，预计淘汰鸡价格或将维持稳弱。

　　三、中秋节前需求不及预期，蛋价继续承压

　　根据农村农业部统计，截止8月31日鸡蛋市场总交易量32088.76吨，同比减少17.27%，环比下降2.77%。在整个需求旺季，鸡蛋价格整体呈偏弱走势，一方面前期鸡蛋市场由于高温高湿天气影响，鸡蛋质量问题严重，贸易商盈利欠佳，大多按需小批量采购鸡蛋，随采随走，贸易商参市心态较为谨慎；另一方面，冷库蛋货源充足，在一定程度上冲击鲜蛋市场，食品加工厂对鲜鸡蛋的采购量相较于往年旺季减少较多。根据卓创资讯统计，整个旺季生产、流通环节库存明显增加，8月生产环节平均有1.8天库存，环比增加16.13%；流通环节平均1.12天库存，环比增加27.27%，各环节走货一般。总的来说，近期各环节余货均增，消化速度缓慢，终端市场销量不大，消费者采购积极性一般，季节性需求对鸡蛋市场价格整体拉动有限。

鸡蛋市场：经历了风雨，能否见到彩虹？

      2020年上半年鸡蛋市场供应充足，需求偏低迷，蛋鸡养殖持续亏损；下半年随着7月份蛋价上涨，蛋鸡养殖扭亏为盈，但供应面压力依旧存在，对高价支撑度有限，蛋价仍低于历史同期。

      2020年年初至2月中旬：春节过后蛋价震荡下跌阶段

      1月上旬受春节需求支撑，蛋价维持在高位，但随着鸡蛋市场产能释放，加之春节假期期间受公共卫生事件影响，鸡蛋流通受限。春节过后生产环节库存压力大，多数地区生产环节库存在1周左右，部分地区库存压力则更大。另外春节过后市场需求恢复缓慢，多数市场需求迟迟难以恢复至正常水平，消化量不足正常水平的一半，市场整体走货压力大，蛋价承压走低，**低跌至2.32元/斤，每斤鸡蛋亏损0.68元。

      2月中旬-4月中旬：蛋价触底反弹阶段

      2月中下旬，随着生产环节库存逐渐被消化，加之企业逐渐开工，市场需求缓慢恢复，养殖单位低价惜售，蛋价震荡走高，且清明节过后部分下游环节补货，将蛋价拉至节后高点3.10元/斤，蛋价回到成本线附近。

      4月中旬-6月底：蛋价震荡触底阶段

      因在产蛋鸡存栏持续处于高位，鸡蛋供应充足，而需求依旧低于往年同期水平，加之随着南方市场陆续进入梅雨季，鸡蛋质量问题难以得到保证，整体需求偏弱，蛋价进入季节性下跌阶段。在这一阶段，蛋鸡养殖持续亏损，每斤鸡蛋的亏损维持在0.20-0.70元/斤，部分养殖单位不堪压力，淘鸡积极性**，在产蛋鸡存栏量下降。

       7月初-8月中上旬：蛋价大幅波动阶段

     7月初开始，随着气温升高，加之部分产区受连续降雨影响，鸡舍湿度大，使得蛋鸡整体产蛋率下滑。同时 5-6月份养殖单位集中淘汰，鸡蛋供应面压力得到缓解，蛋价开始反弹。因蛋价易涨难跌，加剧了业者看涨心态，中间备货积极性**，刺激蛋价持续走高。7月中下旬蛋鸡养殖扭亏为盈，单斤鸡蛋的盈利达到0.50元左右。8月初蛋价成功涨至4.02元/斤，实现短暂的“破四”。但在产蛋鸡存栏量依旧处于高位，且随着高价货源进入终端环节，市场接受度极低，8中上旬蛋价深度下跌，跌至3.00元/斤以下，蛋鸡养殖再次亏损。

       8月中下旬至目前

      8月中下旬以后，随着高温天气及雨水的减少，鸡蛋质量得到保证，同时因临近七月十五及开学季，市场需求好转，另外前期库存逐渐被清理，市场走货压力减轻，蛋价整体呈现震荡走高的态势，8月下旬鸡蛋价格再次回到成本线以上。

     未来蛋价走势

      尽管目前食品企业需求对蛋价拉动作用有限，但中秋节前终端零售环节走货尚可，对鸡蛋价格仍有一定支撑，使得蛋价处于震荡上涨的态势。但值得注意的是，当前市场冷库蛋库存高于往年同期水平，因此对蛋价有一定的压制。预计9月份中旬蛋价或维持窄幅震荡走高的态势，但均价难超越8月初高价；下旬随着备货结束，蛋价下跌风险或加大。综合看来，目前鸡蛋市场整体供应依旧充足，市场需求对蛋价支撑程度有限，蛋价养殖或维持在微盈利状态。

节后鸡蛋价格会不会大幅下调并不重要，重要的是....

      双节的备货基本结束了，**近鸡蛋的价格出现了波动，忽高忽低，忽上忽下，颇不稳定，经历过前段时间下跌，那种三块以下的阴影还在养殖户心中抹不去，所谓惊弓之鸟，自然又开始担心鸡蛋价格会不会深蹲！

     鸡蛋价格会不会深蹲重要吗？不重要！

     大家可能会很奇怪，鸡蛋价格大幅下跌怎么就不重要了，那是要赔钱的啊，哎，你要相信鸡蛋财神的，我说不重要，那一定不重要！至于说什么原因，你听蛋财神仔细娓娓道来.

      首先：双节过后，鸡蛋价格一般是下跌的，但是也有特殊情况，那就是保持稳定，耐心等待年末旺季的到来，至于现在走势是下跌还是保持稳定，在没有得到确切消息之前，蛋财神也不敢确定。

      你可能要说了，这不是扯吗？你不知道你说什么，呵呵，我告诉你啊，只要我说不知道，那别人更不可能知道，还有啊，我虽然不知道鸡蛋价格会不会深蹲，但是我知道，即便深蹲，那也是短时间完成的事情，既然时间很短，那我们就可以对鸡蛋短时间的深蹲给与一定的容忍。

      所以，深蹲过后的反弹高度和深度才是**重要的，对于这个问题，有人乐观，有人悲观，这里，蛋财神可以说说自己的观点，我的观点是，今年剩余的时间内，鸡蛋的平均价格会保持在一个合理的水平，也就是个利润尚可的水平，无需担心，能有一个相对稳定的回报。

      总之一句，前半年的悲惨，后面你是看不到的，好好养鸡，稳稳当当，才是正道。

        期货上买进鸡蛋2101合约，卖出2015合约，滚动买进卖出，也是一个有回报的收获。