据生意社监测：本周初鸡蛋价格为10.70元/公斤，本周末鸡蛋价格为9.99元/公斤，跌幅达6.64%。

　　产品：目前生猪价格出现短期回落，当前36元/公斤的价格对于下游消费来说仍有明显的限制作用。猪价“加持”之下，鸡蛋还能够在淡季运行在4.5元/斤以上，而一旦生猪的助力减弱或消失，鸡蛋市场的供需矛盾就会显现出来。

　　受季节性消费淡季以及猪价的双重打压，蛋价震荡幅度再度加深，采购环节仍较谨慎，不过随着全国冷空气再度加深，全国蛋禽进入冬季产蛋淡季，鸡蛋供应偏紧的局面会逐步显现。

　　产业链：10月全国在产蛋鸡存栏量同比增长11.48%，环比增长2.88%。按照这一速度，到明年二季度，鸡蛋产量很可能增加两成以上。与此同时，后备鸡环比增长4.64%，同比增长30.73%，加上鸡苗预定火爆，未来鸡蛋供应增长有足够的持续性。

　　预测：短期鸡蛋现货或有调整，导致鸡蛋将有所回落，但受制于肉类蛋白的高价，预计难以回到去年的水平，短期仍以宽幅振荡走势为主。

       回到鸡蛋，我们需要思考的是生猪价格对于鸡蛋的支撑在后期的力度还有多强、效用还有多久。这取决于生猪在 25 元/公斤以上持续的时间，以及春节节前的消费支撑能否推动蛋价的反弹。随着猪价下跌趋缓，后期仍有可能出现节前鸡猪共振的现象。**后，节后消费的真空与存栏的不断增长将如何将压力抛向远月。在贴水的牵制下， 远月下跌的空间有限，但是一旦消费的支撑消失，贴水的牵制也将消失。

       在生猪价格处于高位的情况下，鸡蛋价格与生猪价格有着更加紧密的关系。后期生猪和鸡蛋都将面临春节备货等需求的提振，仍有望止跌企稳。而节后价格将会面临消费的回落和供应的提升，不过关键的猪价预期仍将处于较好水平，使得鸡蛋的养殖利润仍有望为正。

明年蛋鸡供给压力大，或将会导致鸡蛋价格回落

　　明年供给压力大

　　数据显示，国内9月份育雏鸡补栏量为8123万只，环比减少9.7%，同比增加36.22%。今年以来国内蛋鸡补栏延续较好的势头，尤其是从4月以来，几乎每个月的育雏鸡补栏量均处于多年高位，养殖利润较好极大带动了养殖户的补栏热情。蛋鸡养殖利润好，受非洲猪瘟的影响较大，首先会产生一定蛋白替代，这块量也许不大，但情绪上对于鸡蛋价格影响较大。另外，由于猪肉价格高，导致淘汰鸡价格处于高位，养殖户淘汰和补栏的转换成本变低。但从目前补栏情况来看，明年供给量将更加充足，但也要关注老鸡的淘汰情况。

　　关注蛋白替代、淘汰鸡等情况

　　非洲猪瘟导致生猪存栏大幅减少，供需缺口扩大，带来价格的大幅上涨，猪价已经涨至多年高位。猪肉对鸡蛋的影响，主要有两方面：一是蛋白的替代，这一块其实不是很明显，对于其他肉类的影响更大，但市场情绪对鸡蛋现货价格影响较大；二是对于淘汰鸡的影响，导致淘汰鸡价格大幅上涨，或加速了老鸡的淘汰，从而减缓了蛋鸡存栏增加的速度。这些因素都对价格产生一定的利多支撑。市场普遍预计明年国内生猪存栏将有一定的恢复，如果猪价出现拐点，则明年的合约更加偏空。

　　总结及投资建议

　　综上所述，从季节性规律来看，春节的需求势必会比明年上半年淡季需求好，季节性规律有利于1—5正套。因今年蛋鸡补栏一直延续良好的势头，明年的2005合约面临的供给压力更大。

　　从猪瘟对于生猪存栏影响来看，市场普遍预计明年国内生猪存栏将有一定的恢复，势必会对淘汰鸡和蛋价产生一定的影响。因此，推荐鸡蛋1—5正套。因需求淡季和高价因素，短期鸡蛋现货或有调整，这也导致鸡蛋将有所回落，但受制于肉类蛋白的高价，预计难以回到去年的水平。