五一将至现货猛涨，鸡蛋合约能否后续跟上？

      自鸡蛋主力换月以来，新的09合约冲至5000元后震荡，高度上来看五千元的价格对于疫情下的鸡蛋市场而言算得上高价，不过随着五一假期的临近，需求端的普遍看好对蛋价未来走势存在明显支撑，加上近段时间现货价格的一路上涨，鸡蛋期价突破五千后继续上涨也不无可能。但09合约却在今日极速下跌后又再度拉升报收5000，跌幅0.06%，那么是何原因致使鸡蛋期价脱离现货频频震荡呢？

      临近五一看好后市，现货价格延续上涨

      4月以来，鸡蛋现货价格保持稳定上涨，主流蛋价从月初的3.75元/斤左右涨到了近日的4.33元/斤左右，川渝地区蛋价更是突破4.5元/斤，其中下半月上涨幅度**为明显。

数据来源：饲料行业信息网

      下旬蛋价上涨的关键动力在于五一假期的临近，下游备货转好，养殖户普遍看好后市，加上短期内库存压力的缓解，为此蛋价持续上涨。

      库存及供应方面，从去年下半年开始蛋禽月度补栏连续9个月下降，其中今年4月份开产的蛋鸡对应去年11-12月的补栏，而去年11-12月补栏量分别为1.13亿只、1.12亿只，这也是去年补栏量**低的一个时间段，所以在受到前期补栏低位影响下，4月新增开产量并不充足。2021年3月在产蛋鸡存栏为11.988亿只，环比跌0.47%，同比跌10.19%。

      那么为什么在现货稳步上涨的同时期货价格却出现震荡甚至下跌呢？

      关键还是在于合约高度和时间节点上，首先高度上5000元的价格对于09合约来说，虽然不是历史高位，但也绝不会是一个价格洼地，在经历主力换月后09合约如期上涨了两百元左右，对于部分多头而言，面对上方空间越来越小持有风险越来越大，选择平仓获利更为稳妥。

      其次，时间上来看，距离五一假期不足一周，面对5天的休市，部分资金选择暂时离场避免不确定性，这点从09合约的持仓也可以看出，今日减仓一万多手。

      所以面对现货端的上涨，鸡蛋合约不是不跟而是时机未到，排除假期发生的不确定性后，在现货及短期供应的支撑下，节后蛋价或将出现一轮上涨突破。

      补栏恢复下，中长期风险仍存

      虽然短期内尤其在五一后蛋价或将走出一轮涨势，但对于中长期而言，蛋价上涨动力衰弱，所存风险逐渐加大。

      中长期来看，随着产蛋鸡存栏的缓慢恢复以及鸡蛋供应量的进一步增加，鸡蛋价格走弱的几率在进一步加大。

      据卓创资讯数据显示，截至上周，鸡蛋单斤盈利均值为0.29元/斤，以目前的价格成本推算，蛋鸡养殖利润约为8-9元/只，而随着养殖利润的恢复，养殖户淘鸡意愿再度下滑，淘鸡价格也不断**，截至4月23日，主产区淘汰鸡平均价5.28元/斤,环比涨5.60%。目前市场对于下半年鸡蛋行情整体仍较看好，但下淘汰意愿不高，淘鸡市场货源整体偏紧，对中长期蛋价有所压制。

      补栏方面，截至4月23日，主产区蛋鸡苗平均价为3.92元/羽，环比涨0.51%，而鸡苗价格上涨也意味着养殖户补栏积极性的**，自4月份以来，鸡苗价格相对上月也出现明显上涨，所以4月份的补栏量相对之前确有一定增加，这同样对鸡蛋中长期的供应形成一定压力。

      综上所述，五一假期前蛋价受资金不愿持仓过节及部分多头获利短暂退场影响，蛋价或将维持在5000元上行波动；但在五一假期结束后，09合约或将开始追随现货价格出现一轮加大上涨，但较难突破历史高位；中长期而言，蛋价在5月一轮上涨结束后，供应端存在的压力以及需求端支撑衰减的促使下，蛋价不排除回调盘整的可能。

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鸡蛋价格持续上涨，这背后有何利好支撑？

      进入4月中旬，鸡蛋价格处于一个稳中偏强的走势当中，尤其是**近几天出现连续的大幅上涨，就像开了挂一样，各地市场拿货价整体进入4.1-4.6元之间，比3月份平均每斤上涨了5、6毛钱，目前部分地区零售价格已经突破5元大关。近日的蛋价大涨，难道有什么大利好吗？

      通过梳理各方面的情况，目前市场比较主流的观点认为，蛋价上涨主要有这样几个因素：

      一是节日效应，现在距离5月1日还有1周左右的时间，正是大大小小的经销商备货的**佳时机，走货速度加大，推升蛋价。

      二是去年10月份蛋价低位，补栏数量少，导致近期新开产的蛋鸡数量不多，在鸡蛋总产量上有所下滑。

      三是目前养鸡饲料价格偏高，养鸡户挺价心理较强，再加上蛋价偏低，助推了蛋价上涨。

      目前已经到了4月末，从往年的情况来看，蛋鸡应该已经进入春季产蛋旺季阶段，并且鸡蛋产量也会明显增长，价格上也会出现季节性走弱。但本月鸡蛋价格并未下跌，反而呈现持续上涨的走势。

      因19年非洲猪瘟在全国爆发，导致生猪存栏受损严重，推高鸡蛋及禽肉产品价格，养殖户大量扩产。但2020年突如其来的新冠疫情导致消费市场低迷，家禽产品的行情并未如养殖户所期待的继续保持高位，鸡蛋价格一度跌至5元/公斤。

       2020年下半年养殖户开始去产能，蛋禽月度补栏量连续9个月下降，直到今年3月份蛋禽补栏量才结束9连降。蛋鸡一般补栏后110天-120天开产，4月份开产的蛋鸡正好对应去年11-12月的补栏，去年11-12月蛋禽补栏量分别为1.13亿只、1.12亿只，是2020年蛋禽补栏量**低的时间段，因此对应的4月份新开产蛋鸡存栏偏低。而国家统计局公布的一季度饲料产量中，蛋禽、肉禽饲料产量分别为779万吨、1911万吨，同比分别下降了10.9%、9.7%，也印证了蛋禽存栏下降的说法。蛋禽存栏偏低直接导致鸡蛋产量提升不明显，这是鸡蛋价格不跌反涨的主要原因之一。

      另外，五一假期的临近，消费端有一定的备货需求，在鸡蛋供应略偏紧张的情况下提振蛋价行情，鸡蛋价格持续偏强运行。而鸡蛋价格的持续上涨及新开产蛋鸡存栏偏低，导致养殖户淘汰老鸡意愿不高，淘汰蛋鸡价格也是呈现持续上涨的走势。

      预计短期内鸡蛋价格震荡偏强为主，但随经产蛋鸡存栏的缓慢恢复以及鸡蛋供应量的进一步增加，鸡蛋价格走弱的几率在进一步加大。淘汰蛋鸡由于淘汰量偏低，短期价格继续偏强的概率大。

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