这几日，各大生猪养殖上市企业陆续公布11月份生猪销售情况报告，引起行业内较为广泛的关注。从表中我们可以看出温氏、牧原、正邦以及新希望生猪销售量远高于其他企业，其中前三者销售收入涨跌互现，而生猪销售量同比和商品猪销售价格环比均呈现下滑状态。从销售量来看：温氏生猪销售量为81.94万头，环比下降8.38%，同比下调61.29%;牧原销售量为75.11万头，环比增加1.02%，同比下滑18.58%;正邦销售量为35.53万头，环比增13.09%，同比下调38.24%。而相对于10月份生猪价格暴涨的行情来看，除去金新农价格环比上涨13.64%以外，其他均略有下降。据我的农产品了解，部分企业生猪销售量减少在于企业调整了投苗与销售计划，且本月继续加大种猪选留以及提升肉猪体重所致;而反之则是因为企业适度释放产能，增加出栏量。同时对于商品猪价来说，由于市场上供应量增加，再加上北方以及云南地区猪价低于南方，在一定程度上传导其他地区猪价也随之下调，因此猪价不如10月份。

       二、生猪存栏微降 能繁母猪存栏向好

图1 2016-2019年10月生猪及能繁母猪存栏统计

     图中显示，2019年10月份，我国生猪存栏环比下降0.6%，同比下降41.4%;能繁母猪存栏环比今年以来首次迎来上涨，增加0.6%，同比降37.8%。据我的农产品分析，虽然整体数据仍呈现下滑状态，但能繁母猪存栏量环比上涨，这给市场上带来一丝积极的信号。同时，我们也可以看出，10月份其各项指标降幅有所缩窄，这可能预示着11月份其存栏量趋稳或将再次微幅小涨。

需求面：

       一、南北价差扩大 差异显著

图2 2016-2019年12月南北生猪价差走势图

       从图中可知，我国南方和北方均价整体呈现上涨趋势，其中在10月30日猪价处于**高位，南方为40.48元/公斤，北方为36.41元/公斤，后续由于政府实行政策，稳固“菜篮子”价格，致使猪价略有回落。我国南北地区生猪价差是从去年10月份开始，价差开始出现明显扩大，至今**高值为4.3元左右。而2019年4-8月份期间南北价差呈现状态较为**，其主要原因在于6月15日-7月15日之间，我国南方地区猪瘟非常严重，致使养殖场恐慌心理剧增，纷纷低价抛售，致使南方猪价严重低于北方，从而出现负值。就目前形势来看，东北以及华北、山东地区经过1个月的洗礼之后，其牛猪基本消耗殆尽，目前多以标猪居多。同时11月31月中南6省点对点调运政策实施之初，全国猪价上涨较为明显，但涨价潮持续不过3天，各地区猪价变开始缓慢下落。从年前来看，全国猪价仍处于上涨趋势，猪价或将在12月底1月初左右迎来高点，现阶段仍以窄幅震荡为主。

表2 2020年春节全国物流停运表

       由于今年春节相对于以往来说较为提前，全国物流在12月25-1月7日基本已经停运，北方由于天气过于寒冷，停运时间多集中于12月底到1月2日之间;南方基本在1月7日就基本全国实现停运。而物流过早停运在一定程度上影响南北生猪调运问题，增加运输难度，北方低价猪进不来南方，致使北方猪源增加，或将扩大南北猪价。

       二、猪粮比上扬 猪利润可观

图3 2016-2019年12月我国猪粮比走势图

我国猪粮比走势和全国生猪均价走势基本一致，呈正相关。从图中可以看出，我国猪粮比和全国生猪均价整体处于上涨趋势，均在10月份达至近几年**高位。我们都知道猪粮比的平衡点处于5.5左右，而2019年8月份以来，猪粮比已经严重高于警戒线，**高值高达20.17，这说明我国由于非洲猪瘟的影响下，养殖户生猪大批量死亡，市场上严重缺猪，归根结底还是在于供不应求，致使猪粮比创历年**高值。同时现阶段由于玉米(1900, -2.00, -0.11%)大批量上市，原料端供大于求引导玉米价格下跌，而市场缺猪已成常态，而后面又即将迎来元旦及春节等节假日，猪价得到提振，整体仍处于上扬通道。

后市展望

      整体来说，由于市场缺猪现象较为普遍，尤其是南方地区，大多数养殖场惜售现象常见，压拦压体重至节假日高价时出售，因此目前来看，后市生猪均价**高点位达到40元/公斤概率较低，但是湖南、广东或者是四川地区大概率会超过此价格，同时猪肉过高，必定会引起政府强制下调，所以养殖场若想把握其短暂的高价，仍需密切关注各地区的行情变化。

猪价涨跌两难，后市猪价三步走

      今日猪价整体上处于跌多涨少的回调走势。**近几天的生猪市场表现为涨几天、跌几天的震荡行情当中，似乎展开了一场“行情拉锯战”，可见当前市场上购销双方分歧较大，可以说是上涨阻力重重、下跌支撑强劲一种态势，也给后市行情的走势带来一些不确定性。

      从上涨的阻力上分析：一是肉价虚高，终端消费旺季不旺，即便近期猪肉价格回落到一斤25-28块钱左右，老百姓还是有些消费不起，消费不旺。二是进口猪肉、冷冻猪肉投放，供给持续增长，前10个月进口猪肉达到150.2万吨，同比增长50%；再加上冷冻肉国储和地方储量大约有150万吨左右，陆续投放市场，都会对生猪行情上涨形成阻力。三是生猪产能略有回暖，其他的鸡、牛羊等畜禽受肉价上涨影响，存栏量有所上升，整个肉类供给逐渐提升。

       从上涨动力上看，有利因素也挺多，主要就是虽然近期猪肉消费不旺，再过一两周的时间，距离元旦和春节越来越近，一些刚性需求会持续增长；还有就是一些南方地区加工腊肠腊肉也会消费一部分猪肉。

       由此可以看出，短期内猪价确实处于一个“进退两难”的境地，预计这种情况很快就会被打破。有市场专家分析，后市行情大致可以分为三个阶段：

       **个阶段，震荡上涨阶段。从时间上看，从目前到到1月中旬，这个阶段只有一个多月的时间，在几个消费因素叠加、消费高峰到来的情况下，猪价还会有一些涨幅。

      第二个阶段，稳中偏弱的走势阶段。2020年1月中旬到6月份，这段时间里，受消费淡季、生猪产能缓慢回暖等情况下，猪价、猪肉价格都会出现一波回落，预计猪价回到15元、猪肉主流价格回落到每斤20-25元区间可能性较大。

      第三个阶段，震荡加速回落阶段。进入明年下半年，虽然消费逐渐增长，但是预计明年下半年产能的恢复会有所加速，所以生猪价格会有一定幅度的回落，回到每斤10元的可能性较大，猪肉价格有可能会回落到每斤15-20元之间。

      综上，虽然目前行情震荡比较多，但是客观分析来看，短期猪价或有小涨，过了年，甚至明年一整年都将是一个不断回落的行情。